科創板史上“001”并購出爐 華興源創市值飆升20%質量幾何?

    來源: 挖貝網 作者:佚名

    摘要: 科創板第一股華興源創12月7日發布收購歐立通100%股權公告,這也成為科創板史上首單并購項目,且距離科創板重大資產重組規則落地僅過去7天。9日,華興源創股價隨之飆漲,以漲停報收,其市值較前個交易日大漲

      科創板第一股【華興源創(688001)、股吧】12月7日發布收購歐立通100%股權公告,這也成為科創板史上首單并購項目,且距離科創板重大資產重組規則落地僅過去7天。9日,華興源創股價隨之飆漲,以漲停報收,其市值較前個交易日大漲20%。

      科創板“001”:第一個上市 第一個并購

      股票代碼為688001的華興源創作為科創板第一家上市的企業,創造了多個第一,第一個上市,第一個對外收購。

      華興源創主營平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售,主要產品為顯示面板的檢測設備和檢測冶具,下游客戶包括三星、LG和京東方等面板廠家。今年7月22日科創板開板,華興源創成為首批登陸企業,并奪得首個股票代碼688001。

      11月30日科創板重組審核規則正式落地,7天后華興源創迅速發布收購預案。根據預案,華興源創收購李齊花、陸國初持有的歐立通100%股權涉及交易總金額11.5億元,其中8.05億以發行股份方式支付,剩余3.45億元以現金支付。

      科創板第一單并購,質量幾何?

      資料顯示,被收購標的歐立通主營為自動化智能組裝、檢測設備,產品應用于以可穿戴產品為代表的消費電子行業,具體應用于智能手表、無線耳機等的組裝和測試環節。

      2017年、2018年、2019年1月-8月,歐立通營業收入分別為7370萬元、2.41億元、2.08億元,凈利潤1353萬元、7351萬元、7157萬元。2018年凈利潤增速達443%。

      截至2019年8月末,歐立通賬面凈資產為1.67億元,相較11.5億元的交易價格,增值率達589.5%。

      根據規則,科創公司購買資產,標的資產應符合科創板定位,所屬行業應當屬同行業或者上下游,且與科創公司主營業務具有協同效應。華興源創主營產品平板顯示檢測設備,最終應用于智能手機、平板電腦等消費電子產品的屏幕檢測。標的公司歐立通與華興源創同屬于專用設備制造業及智能裝備行業。

      那么溢價近6倍收購,此次交易是否公允合理?本次華興源創收購歐立通的交易市盈率為10.45倍。對照同行業光韻達收購金東唐100%股權的交易市盈率9.61倍,【先導智能(300450)、股吧】收購泰坦新動力100%股權的交易市盈率14.46倍,華興源創認為此次收購作價處于合理區間。

      雙方還通過簽訂對賭協議保障收購后的利益。交易對方承諾,歐立通2019年、2020年和2021年累計承諾凈利潤不低于3.3億元,占交易對價11.5億元的28.7%。

      華興源創市值大幅提振 擬增發部分已升值51%

      由于市場競爭激烈,華興源創前三季度凈利潤1.83億元,較去年同期下滑21.66%。在收購消息公布前一個交易日,華興源創股價從上市時的最高點78.58元下跌至32.85元,區間跌幅超過60%。總市值僅剩131.73億元。

      本此收購使華興源創總市值得到大幅提振。首先,由于收購標的為熱門智能穿戴設備概念、業績高速增長,刺激華興源創股價大幅上漲。截至9日收盤,華興源創股價39.42元,大漲20%,觸及當日漲停上限。華興源創市值一日大漲20%。

      其次,本次收購還將以26.05元/股向李齊花、陸國初增發3090.21萬股,總價8.05億元。以9日收盤價計算,向李齊花、陸國初擬增發的部分已增值51.32%。

      目前,按增發收購前總股本計算,華興源創總市值158.07億。

    關鍵詞:

    華興源創

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