晉升“港股之王”與騰訊同臺過招 阿里巴巴最快明年三季度納入港股通

    來源: 互聯網 作者:佚名

    摘要: 金證券記者江芬芬7年前從港交所退市的阿里巴巴,正式回歸。昨日,阿里巴巴于港交所掛牌交易,成為首個同時在香港和美國兩地上市的內地互聯網公司。阿里巴巴(9988.HK)全球發售定價為每股176港元,昨日開

      金證券記者 江芬芬

      7年前從港交所退市的阿里巴巴,正式回歸。昨日,阿里巴巴于港交所掛牌交易,成為首個同時在香港和美國兩地上市的內地互聯網公司。阿里巴巴(9988.HK)全球發售定價為每股176港元,昨日開盤漲6.25%,截至收盤漲幅6.59%,報187.6港元,總市值4.01萬億港元,成為新晉港股之王。喧囂之余,圍繞阿里巴巴的幾大疑點也待解。

      何時納入港股通?最快明年三季度

      對于內地投資者來說,阿里巴巴何時納入港股通,關系著能否便捷參與到這家巨頭公司的股票交易中。對此,天風證券分析師何翩翩表示,阿里納入港股通的基本前提是納入恒生綜合指數。阿里大概率會以特別快速準入規則納入,鑒于阿里港股可與美股ADS完全轉換交易,阿里目前總市值超越騰訊成為港股第一大市值公司,符合納入規則。但若僅考慮港股完全超額配售5.75億股和176港元發行價對應的市值約1012億港元計,對比11月20日收盤計恒生綜指480只股票中第48位小米的市值2056億港元作為前10%門檻,阿里可能不滿足特別快速準入標準。

      市場也高度關注阿里會否納入恒生指數(港股核心50只藍籌股)。恒生指數公司行政總裁關永盛表示最快于今年底或明年初公布是否允許恒生指數納入“第二上市”和“同股不同權”公司的咨詢文件,并于2020年5月公布咨詢結果,因此阿里能否納入恒生指數暫時還存在變數。

      至于何時納入港股通,何翩翩分析,阿里巴巴“第二上市”屬性可能使問題復雜化。目前上交所、深交所均未對“第二上市”公司做出納入港股通的相關解讀和辦法修訂,也未有“第二上市”公司納入先例。因此,若內地監管機構對“第二上市”屬性做出指導,可能會對阿里納入港股通的進程產生變數。

      《金證券》記者注意到,中投證券(香港) 分析師黃健星也稱,進入港股通的先決條件,除A+H股外,就是成為恒生綜合市值指數成份股。阿里巴巴集團的主要上市地在美國,香港只是作第二上市,兩地股份數目差距甚遠。但阿里巴巴的股權架構一大特點就是港、美股份可以相互轉換,香港占兩地的交易總額(以美元計) 55%的話,聯交所將視阿里巴巴在港作雙重主要上市,而非第二上市,這樣集團便符合成為恒指成份股的資格。預計將有大量股份從美國轉到香港,令在港成交金額大幅上升,增加阿里巴巴變成雙重主要上市的機會,最快明年9月才可正式成為恒指成份股。

      考慮到進入港股通,還要符合上交所及深交所的要求。兩個交易所都容許同股不同權股份成為港股通標的,但根據相關要求阿里巴巴要上市183個交易日才能滿足市值及成交金額的要求,最快也需要明年第3季度才有望進入港股通。因此,不論恒指還是港股通,阿里巴巴都要明年第3季度才有望陸續加入。

      不過,《金證券》記者接觸的滬上分析師稱,美股流通性較港股高,且有更多投資工具作對沖,在價差不明顯的情況下,不能樂觀認為大量阿里ADS會轉換成港股,“阿里巴巴能否盡快納入港股通,主要看政策風向。”

      阿里大戰騰訊?謹防增量被蠶食

      阿里巴巴在港上市,意味著其已經與中國互聯網的另一極——騰訊同臺過招。一直以來阿里巴巴都處于中國互聯網戰場的中心地帶,外界形容為騰訊率群狼圍攻阿里。在阿里巴巴核心業務零售商方面,騰訊雖然沒有自己的業務,但通過持有拼多多16.9%、持有京東18%、持有唯品會8.7%等多個電商公司股權對阿里形成“包抄”之勢。

      在市場人士看來,從前期招股和昨日阿里巴巴首日表現來看,投資者對阿里抱有足夠的熱情,從而刺激股價的短期表現。騰訊控股昨日高開低走,也證明部分機構投資者調轉槍頭,令騰訊股價受壓。從長遠來看,阿里巴巴的業務股價還有多少上升空間?

      國盛證券分析師夏君表示看好阿里巴巴在核心電商、產業互聯網等方面的布局。相較騰訊的“工具”和美團的“服務”,阿里的商業操作系統更強調通過商品、營銷、物流、金融、服務等全體系的能力幫助企業完成數字化。維持“買入”評級,應港股普通股目標價210.7港元。在國泰君安看來,阿里此次在港募資重點是拓展阿里云計算業務,以及餓了么、飛豬等新流量入口,而阿里旗下的獨角獸:螞蟻金服、阿里云、菜鳥、餓了么等均符合科創型企業的要求,可能在科創板分拆上市。

      《金證券》記者注意到,雪球知名投資人“雨楓”也表示,阿里是家好公司,但阿里的股價對業績預期的體現,其實是比較充分的,眼下未必是個好價格。阿里巴巴做流量生意,在流量紅利已經枯竭的時代,要長期維持高速增長是不太現實的。從電商領域里的競爭來說,最大的問題不是搶占基本盤,而是潛在的增量被別人吃掉,譬如下沉市場被拼多多搶掉,一二線中產階級被京東搶掉,蠶食未來的增長空間。

    關鍵詞:

    阿里巴巴,阿里,港股通

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