三季報來了!看業績炒股背后的方法論

    來源: 巨豐財經 作者:胡崗

    摘要: 據統計,截至本周滬深兩市共有近500家公司發布了三季度業績預告,并且兩市首份三季報也在今天出爐。安納達是兩市第一個亮相的,“丑媳婦總要見公婆”嘛,安納達算是勇敢的一個,公告顯示其前三季度營收為7.89

      據統計,截至本周滬深兩市共有近500家公司發布了三季度業績預告,并且兩市首份三季報也在今天出爐。安納達是兩市第一個亮相的,“丑媳婦總要見公婆”嘛,安納達算是勇敢的一個,公告顯示其前三季度營收為7.89億元,同比下降7.94%;凈利3946.5萬元,同比下降40.87%。業績下降主要系產品銷售價格同比下降、毛利率有所降低以及子公司利潤同比增加共同影響所致。

      首份三季報沒有錄得“開門紅”,并不影響我們對三季度業績行情的期待。但三季度預告或者財務報表數據僅僅是一個季度會計期間對公司財務情況的報告,真的能對股價產生影響嗎?或者可以這么問:季度業績好股價漲,季度業績差股價就要跌嗎?答案是否定的,單一的季度報表與股價并沒有直接關系,要利用好上市公司季度數據,我們還需要做更多的工作。

      多季度結合起來看業績

      什么是好企業,能夠連續創造利潤,并不斷打破自身增長記錄的企業才是當之無愧的好企業。

      首先我們要找到連續增長的企業,單憑看一個季度數據是明顯不夠的,要回看歷史,把過去的若干個季度數據連起來看,才能得出企業是否連續不斷創造利潤的結論。

        以貴州茅臺為例,各季度凈利潤都在穩定增長,凈利潤同比增長率也比較均勻。可以得出結論;在最近這幾年這是一家連續創造利潤的穩健型企業。在這種穩健增長的背景下,我們可以預期未來的若干個季度,它的業績同樣會勻速前進,這就為投資提供了業績層面的預期支撐。

      其次,真正的好企業是能夠連續創造利潤,并不斷打破自身增長記錄的。這個“不斷打破自身增長記錄”怎么界定呢?報表數據也能給我們答案。

        不斷打破自身增長記錄,就是不斷實現超越歷史。如上圖所示,如果把一個公司的季度報表數據羅列出來,當你發現它的每一季度同比增速都在50%以上,甚至翻倍增長,那么這樣的公司正在不斷打破自身紀錄,而且以一種高增長在不斷創造利潤,并跨越歷史。這種時期往往是在一個企業的高速發展生命周期里,股價上處于主升浪的概率較大。

      多季度結合起來看業績,“掰開了揉碎了”多角度來觀察財報數據,才能看到許多更實在的東西,從而為我們的投資尋找到相對靠譜的基礎。

      檢驗業績增長的質量

      搞懂上市公司的利潤是怎么來的,比只看利潤增長更關鍵。利潤的增長是公司經營者靠某些手段“搗騰”來的,還是實打實的靠公司正常經營賺來的,這對我們做投資,尤其是做中長線投資有著至關重要的意義。

      那么,靠什么方法來檢驗上市公司的業績增長質量呢?

      除了加速增長的凈利潤外,你更應該希望看到銷售每季度同樣在加速增長中。對于強勁增長的公司來講,在最近2~4季度內達到三位數的銷售增長并非難事。事實上,很多市場中的成功標的將這種增長持續了若干年。

        繼續以貴州茅臺為例,由銷售收入而不是會計操作作為支撐帶來的利潤增長才是真正的業績增長。如果你選擇的股票不光利潤喜人,其銷售同樣增長迅速的話,說明你持有的個股很有可能成為未來的明星股。

      “紙上得來終覺淺,絕知此事要躬行”。上市公司的季度、年度數據究竟應該如何看,筆者僅僅是分享一些多年以來的心得而已。現在正值三季報披露的時間窗口,是一個運用以上方法“練兵”的好時機,至于理論與市場股價的規律,還需要有心人去實踐、去摸索。畢竟實踐出真知!

      (文章來源:巨豐財經)

    關鍵詞:

    增長,利潤,股價,創造,打破

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