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    2. 廣發證券:行業影響大于總量 長期信號重于短期

      報告摘要:國務院印發《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》(下簡稱“《方案》”)。《方案》有兩處細節亮點,一是完善增值稅留抵退稅分擔機制,二是后移消費稅征收。

      吳棋瀅

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    3. 華金證券:央地收入結構調整

      事件10月9日國務院印發《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》(以下簡稱《方案》)。點評:本次中央和地方收入結構的調整為2016年營改增之后的又一次重大調整。

      楊譜

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    4. 國海證券:兼顧現實與長遠

      事件:10月9日,中國政府網發布《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》。

      樊磊

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    5. 安信證券:歐美PMI大跌 全球延續調整

      內容提要2019年以來PMI相對平穩,與工增背離明顯;我們猜測這可能與供給側改革導致的幸存者偏差問題有關。PMI的新出口訂單指數連續三個月回升,可能是超跌反彈。

      韋志超

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    6. 德邦證券:群而聚之 效率更優

      投資要點:“橘生淮南,枳生淮北”,我們認為,地理位置可以有效區分影響產業結構的一籃子非政策因素;結合國家政策及區位特征,地理位置的劃分界限是區域而非省份,產業發展顯示為區域內集聚、區域間梯度。

      陸興元

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    7. 方正證券:一文讀懂地方債運行機制

      摘要:當我們在談論積極財政政策時,很大程度上在談論地方債。自2014年新預算法允許地方政府發行債券以來,2019年新增地方債券發行規模已經達到3.08萬億

      陶川

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    8. 德邦證券:挖掘消費潛力 關注細分領域

      摘要:當前經濟下行有壓力,消費成為經濟的支撐點。過去中國經濟保持高增,一個重要的原因來自于投資高增。但近年來我國投資年均增速逐步放緩。同時,今年進出口增速明顯承壓

      陸興元

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    9. 東北證券:鐵礦石價格反彈 豬肉延續漲勢

      報告摘要:原油方面:本周油價震蕩回升。布倫特原油本周均價環比微跌0.03%,周五收盤61.54美元/桶,WTI原油價格環比上漲0.60%,周五收盤56.52美元/桶。受需求預期邊際改善與庫存超預期回落

      沈新鳳

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    10. 太平洋證券:房地產回落將主要影響那些行業

      核心觀點:從中長期來看,隨著人口頂點的到來,房地產總需求趨勢性回落。但房地產市場需求回落究竟對我國經濟影響幾何,哪些行業又將首當其沖,本文應用投入產出模型對比了中美房地產及建筑業的相關數據,從量化角度

      楊曉

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    11. 西南證券:就業看哪些指標比較有效

      隨著就業壓力加大,政策重視度顯著上升。伴隨著經濟壓力持續上升,就業壓力凸顯。2018年7月政治局會提出“六穩”,并將“穩就業”放在首位。在此后的政策表述中這一排序得到延繼。2019年政府工作報告首次將

      楊業偉

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    12. 新時代證券:地方政府隱性債務化解出路在何方

      作為債券市場主要發債主體的城投公司,根據Wind數據顯示,截至2019年9月底,共有71家城投主體評級被上調,相比2018年同期增加9家,其中,有48家城投主體評級由AA調升至AA+,占主體評級上調比

      潘向東

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    13. 西南證券:美元荒的原因和機制

      近期美元市場告別之前波瀾不驚的情況,出現大幅波動,這不禁令市場重新審視金融危機后極度寬松的美國貨幣市場和貨幣體系是否出現明顯變化。9月17日美國回購市場出現異動,資金異常緊張,并帶動回購利率飆升。聯邦

      楊業偉

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    14. 德邦證券:生產需求雙擴張 但PMI仍在榮枯線下

      摘要:9月PMI回升,生產需求雙雙擴張。9月制造業PMI較上月小幅上行0.3個百分點至49.8%,小幅高于市場預期,繼續位于榮枯線下方,但較上月有所改善。本月生產指數較上月回升0.4個百分點至52.3

      陸興元 蔡一煒

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    15. 東北證券:出口搶跑跡象再現

      報告摘要:中國9月制造業PMI錄得49.8,市場預期為49.6,前值49.5。制造業景氣度雖仍在榮枯線以下,但出現邊際改善。非制造業商務活動指數為53.7,較上月回落0.1個百分點,整體較為平穩。9月

      沈新鳳

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    16. 中信建投:一文看懂中美談判+英國脫歐+降息預期的最新變化

      大類資產:股市:經濟數據釋放復雜信號,美股上周先抑后揚大幅震蕩;債市:美債利率持續回落,利率曲線趨陡,歐債利率降幅遠小于美國;匯市:降息預期升溫,美元指數沖高回落;商品:原油價格抹去沙特遇襲以來的全部

      黃文濤 李一爽

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    17. 第一創業:從9月PMI看中美兩國制造業的分化表現

      摘要:美國9月PMI為47.8%,較10月的49.1%下降1.3個百分點,連續兩個月在50%榮枯線之下,并創出09年6月以來的新低。與次貸危機時的PMI相比較,我們發現目前美國PMI的下滑主要是受新出

      李懷軍

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    18. 中銀國際:全球不確定性升級

      9月制造業PMI雖回升,但三季度GDP仍有跌破6%的可能,國內政策大概率保持定力。全球不確定性進一步升級,加速全球寬松,中國有望獲得更多外資流入。而全球貨幣政策效果減退,如何重啟增長是全球面臨挑戰。9

      朱啟兵

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    19. 東北證券:如何理解美國PMI與失業率的背離

      報告摘要:美國9月ISM制造業PMI錄得47.80,預期50.5,前值49.1,并創下2009年6月以來最低水平。美國9月非農就業人數不及預期,但失業率再創新低,達到3.5%。如何理解二者的背離?歷史

      沈新鳳

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    20. 中原證券:經濟慣性下行 貨幣定力暫緩短期降息

      數據:統計局數據顯示:8月投資累計增速5.5%(前值5.7%),其中:地產10.5%(前值10.6%);基建3.19%(前值2.91%);制造業2.6%(3.3%)。

      王哲

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    21. 中銀國際:對三季度GDP增速是否會跌破6%的一個估算

      8月經濟數據再度低于預期,綜合7、8月經濟數據看,有必要重視三季度GDP增速“破6”的可能性。

      朱啟兵

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