特色原料藥蘊含巨大機會

來源: 金融投資報 作者:佚名

摘要: 在大家的印象里,可能一提到醫藥股,大家想到的是醫藥行業里面比較小的子行業——藥品制造業。但是其實在上市公司里,醫藥行業的產業鏈已經拉得非常長了,從最前端的原料藥,到后面的一些藥品制造業,還有一些中藥材

  在大家的印象里,可能一提到醫藥股,大家想到的是醫藥行業里面比較小的子行業——藥品制造業。但是其實在上市公司里,醫藥行業的產業鏈已經拉得非常長了,從最前端的原料藥,到后面的一些藥品制造業,還有一些中藥材、中成藥、生物制品,比如疫苗、血制品乃至到后面的醫療服務、醫療器械、醫藥流通,還有大家平常生活中能看到的藥房、藥店,這其實都屬于醫藥股,也都涵蓋在投資范圍內。我們統計了一下,大概有300只這樣的醫藥股,相對應的是300多家上市公司。

  如果在這些子行業里選,我們除了看好市場上大家可能普遍都看好的創新藥及其產業鏈以外,和市場上不太一樣的方向,也是作為我們守正出奇的“奇兵”的子行業,就是特色原料藥,其中可能蘊含的機會超出大家的想象。

  大家接觸得比較多的是維生素、抗生素這一類,我們稱之為大宗原料藥,它可能用量比較大,但是技術壁壘不是特別高,因為已經經過這么多年的工藝改進,整個產能都比較過剩,所以在這方面,我們不是特別看好。我們相對看好的是特色原料藥,比如治療高血壓、高血脂藥品前端的一些原料藥。

  我們的邏輯是,這個行業它的供給一直在收縮,從全球的產業鏈角度來看,第一是歐美的一些原料藥企業由于價格非常高,環保成本特別高,人工成本也特別高,一直在出清,退出原料藥的產能。而我們比較大的一個國際競爭對手是印度,它的原料藥廠因為近幾年各方面的原因,被FDA出具過幾次黑框警告,所以很多歐美企業對于印度藥廠提供的一些原料藥就比較謹慎,轉而向中國的一些原料藥廠采購。而由于環保的因素,我們一些小的原料藥廠退出了這個競爭領域。

  所以,相對來說,供給的格局在優化,而從需求的角度來看,不管價格怎樣降或者終端的價格降得越多,其實對于放量來說是利好,原料藥更多是看重“放量”這個邏輯。所以,從需求上來說,它也是一個在優化的過程。供給在收縮,而需求在增加,景氣周期可能會比原來想象的要更長。

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關鍵詞:

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