長陽科技反射膜出貨面積全球第一 資產負債率下降33個百分點

    來源: 中國經濟網 作者:沈右榮

    摘要: 成立的第三年,第一點反射膜產品問世,第七年,出貨面積全球第一。科創板公司長陽科技(688299.SH)打破了國際技術封鎖,完成了反射膜的全面進口替代。根據招股書,目前,長陽科技與韓國三星、韓國LG、群

      成立的第三年,第一點反射膜產品問世,第七年,出貨面積全球第一。

      科創板公司【長陽科技(688299)、股吧】(688299.SH)打破了國際技術封鎖,完成了反射膜的全面進口替代。

      根據招股書,目前,長陽科技與韓國三星、韓國LG、群創光電等國外知名企業開展深入合作,是韓國三星電子光學膜片全球供應商。

      作為一家高新技術企業,雖然其研發投入占營業收入的比重只有3%左右,遠低于科創板企業15%要求,但長陽科技成立時間短,且研發投入逐年增長,且有限的研發投入集中于某一個領域。

      長陽科技迅速成長為行業龍頭,帶來的是經營業績快速增長。2014年,其營業收入、凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤)分別為1.49億元、—0.20億元。去年,其營業收入達6.91億元,較2014年增長3.64倍。凈利潤不僅扭虧為盈,且達到0.89億元。今年前三季度,其凈利潤為0.98億元,已超過去年全年。

      一直備受市場質疑的資產負債率,長陽科技也實現了快速下降。截至今年三季度(IPO募資之前),其資產負債率為48.08%,較2016年底的81.21%下降了33.13個百分點。如果考慮到本次IPO募資,其資產負債率將接近甚至低于行業平均水平。

      值得一提的是專利訴訟問題,至今已持續兩年。公司稱,即便敗訴對公司經營不會產生重大影響。

      前三季凈利超去年全年

      長陽科技的盈利能力有加速提升跡象。

      今年前三季度,長陽科技實現營業收入6.31億元,去年同期為4.38億元,同比增加1.93億元,增長幅度為44.08%。凈利潤為0.98億元,去年同期為0.51億元,同比增加0.47億元,增長幅度為90.94%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為0.89億元,較去年同期的0.45億元增長99.15%,接近翻倍。

      長陽科技成立于2010年11月16日,至今才9年時間。公開可以查詢到的數據始于2014年,這一年,公司實現營業收入1.49億元,凈利潤則為虧損0.20億元。

      從2015年開始,長陽科技營業收入快速增長。2015年至2018年,其營業收入分別為2.50億元、3.80億元、4.67億元、6.91億元,同比分別增長67.43%、52.24%、22.89%、47.83%。對應的凈利潤分別為0.04億元、0.27億元、0.25億元、0.89億元,2015年開始扭虧為盈,2017年有小幅下降,但在去年,凈利潤大增250.96%。與凈利潤有小幅波動相比,更能反映主營業務盈利能力的扣非凈利潤則為持續快速增長。在這四年間,其扣非凈利潤分別為0.01億元、0.17億元、0.19億元、0.80億元,同比分別增長101.95%、2462.31%、15.60%、308.90%。

      對比發現,高速扣非凈利增速遠超過營業收入增速。

      凈利潤高速增長且超過營業收入,與其毛利率、凈利率持續上升直接相關。2014年至2018年,長陽科技的綜合毛利率分別為25.03%、26.06%、26.99%、27.91%、28.29%,對應的凈利率為—13.62%、1.55%、7.03%、5.42%、12.86%。今年前三季度,毛利率、凈利率分別為31.66%、15.46%。

      隨著盈利能力提升,長陽科技的償債能力也快速提升。2016年底,長陽科技有息債務為5.69億元,其中短期借款為4.23億元,而貨幣資金只有0.27億元,資產負債率為81.21%。

      去年底,公司有息債務降至3.82億元,其中短期債務2.3億元,資產負債率為53.53%。截至今年9月底,有息債務減少至2.85億元,資產負債率再次下降,至48.08%。

      數據顯示,2016年以來,公司資產負債率持續下降,不到三年時間,下降了33.13個百分點。

      研發投入連續5年增長

      盈利能力不斷提升,與長陽科技產品市占率、市場競爭力密切相關。

      長陽科技創立于2010年11月,公司自稱是一家擁有原創技術、核心專利、核心產品研發制造能力,并具有較強市場競爭能力的高分子功能膜高新技術企業。公司主要從事反射膜、背板基膜、光學基膜及其它特種功能膜的研發、生產和銷售,主要產品有反射膜、背板基膜、光學基膜等多種高性能功能膜,產品廣泛應用于液晶顯示、半導體照明、新能源、半導體柔性電路板等領域。

      從長陽科技披露的信息看,2010年以前,國內光學膜領域基本處于技術空白期,國外光學膜廠商對中國實行嚴格的技術封鎖,導致中國國光學膜嚴重依賴進口。公司成立之初,提出了“進口替代,世界領先,數一數二”的發展戰略,集中力量研發需要進口替代的功能膜產品,以液晶顯示光學反射膜為切入點,通過不斷的原創研發投入和技術積累,2012年,公司第一代反射膜問世,成為國內少數幾家掌握光學反射膜制備技術的企業之一。

      此后6年多,公司不斷進行研發投入和技術迭代升級,反射膜性能不斷提升、型號不斷豐富,實現了液晶顯示全尺寸應用領域突破。這,不僅改變了光學反射膜長期依賴進口局面,更大幅推進了反射膜大規模出口國際市場進程。

      長陽科技與與韓國三星、韓國LG、群創光電等國際知名企業開展深入合作,且在韓國三星電子VD部門全球600多家供應商中被選入其全球13家核心合作伙伴,成為韓國三星電子光學膜片全球供應商。

      長陽科技稱,截至2017年底,公司已成為全球光學反射膜細分行業龍頭企業,反射膜出貨面積位居全球第一,實現了反射膜全面進口替代,打破了國外廠商長期以來的壟斷。僅此,在過去6年內,為中國液晶顯示行業累計節省數億美元成本。

      長陽科技卷入一場專利訴訟。2017年5月,日本東麗以長陽科技侵犯其發明專利為由提起民事訴訟,索賠2600萬元。歷經兩次訴訟后,國家知識產權局及長陽科技已上訴至最高人民法院。

      對于這一訴訟,長陽科技稱,相關技術已經迭代升級,訴訟對公司經營影響很小。

      長陽科技研發投入持續增長。2014年虧損之時,其研發投入為0.08億元,去年達0.27億元,今年前三季度為0.25億元。公司表示,創立時間短、資金實力有限,有限資金需要兼顧研發和生產平衡。未來,隨著盈利能力提升,公司將不斷增加研發投入,研發費率將達到甚至超過同業上市公司水平。

    關鍵詞:

    長陽科技

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