外資涌入提升A股估值容忍度 洋私募這樣看后市

    來源: 第一財經 作者:佚名

    摘要: “近兩年市場風格巨變,市場對優質資產的估值容忍度不斷提升,這讓一些早前對估值容忍度較低的國內基金經理感到‘三觀’被顛覆。”富敦投資管理(上海)有限公司股票基金經理吳西燕近日對第一財經記者表示。“隨著外

      “近兩年市場風格巨變,市場對優質資產的估值容忍度不斷提升,這讓一些早前對估值容忍度較低的國內基金經理感到‘三觀’被顛覆。”富敦投資管理(上海)有限公司股票基金經理吳西燕近日對第一財經記者表示。

      “隨著外資的涌入,未來‘二八分化’可能會持續存在,關鍵要選好行業、好公司,好公司的關鍵特質即現金流良性、ROE(股本回報率)持續穩定在較高水平、公司競爭力足夠強、業務模式有較高壁壘、管理層優秀。”她稱。

      市場對估值容忍度不斷提升

      作為富敦旗下的外商獨資企業(WFOE),富敦上海于2013年12月成立,是“洋私募”中的一員。吳西燕早年任職于中資公募基金,經歷了近幾年A股市場風格的轉變和外資進場帶來的巨大變化。11月27日,MSCI即將完成擴大A股納人因子的“三步走”計劃,這也將吸引年內最大流量的資金流入。

      “過去10年,市場從炒作中小板、創業板到價值藍籌,價值藍籌過去三年漲幅很大,估值也不便宜,但趨勢未必會改變。”吳西燕對記者表示。

      對于市場風格的變化,不少中資基金經理在慢慢適應和學習。“早年,各界對估值的容忍度是比較低的,經歷了十多年的牛熊切換,我個人覺得30倍以上市盈率就貴了,但在海外市場,很多消費龍頭股長期市盈率就是40~50倍,起點門檻更高。”

      目前,部分中國核心資產的估值被外資進入越推越高,國內機構也開始逐漸接受這一變化,而資金的集聚效應也將資產價格進一步推升。

    關鍵詞:

    估值,容忍度,西燕

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