白馬大牛巨量暴跌 機構、外資大逃亡!真的全是它的鍋?

    來源: 東方財富研究中心 作者:十字路口

    摘要: 又一翻倍牛股差點跌停了,綜合市場觀點看,這次原因不僅有機構抱團砸盤,還有大股東一通猛如虎的減持!11月27日血液灌流領域的龍頭健帆生物開盤一字跌停,隨后有撬板資金涌入后開板,但收盤跌幅仍高達9.75%

        又一翻倍牛股差點跌停了,綜合市場觀點看,這次原因不僅有機構抱團砸盤,還有大股東一通猛如虎的減持!

      11月27日血液灌流領域的龍頭【健帆生物(300529)、股吧】開盤一字跌停,隨后有撬板資金涌入后開板,但收盤跌幅仍高達9.75%,成交額放出高達8.73億的單日巨量。      

            從盤后龍虎榜數據看,機構砸盤或是主要原因。共8個機構席位出現在健帆生物的龍虎榜單上,分別位列買一、買二、買三、買四、賣一、賣二、賣三、賣五,合計凈賣出7052.56萬元,占龍虎榜凈賣額的107.9%。

         

         值得注意的是,賣四出現了深股通的身影,凈賣出1852.50萬元,占當日成交總額的2.12%,是當日遭深股通凈賣額最高的個股。

      為何該大牛股遭遇機構集體砸盤?市場分析普遍認為,與該股拋出的減持方案有關。

      11月26日健帆生物發布減持股份預披露公告,實際控制人董凡因個人資金需求,擬于2019年12月17日至2020年6月16日期間,減持不超過1675.00萬股公司股份,減持數量上限占公司總股本比例不超過4.00%。

      本次擬減持原因為個人資金需求;股份來源為其所持有的公司首次公開發行前的股份;價格區間是根據減持時的市場價格及交易方式確定。

      實際上2019年是減持大年,數據顯示,今年以來截至11月27日,合計有2600多份減持公告發布,平均每天10份以上,年內重要股東凈減持金額更是超過2400億元,不僅創下了近十年新高,更是超過了過去三年的凈減持金額總和。

      而個股方面,今年以來萬科減持市值最高,超200億元,主要源于寶能系的逐步退出;其次是藥明康德、興業銀行、順豐控股、延安必康、【匯頂科技(603160)、股吧】、金域醫學、三七互娛等個股減持市值也超30億元。

      對高價股殺傷力大

      而分析認為,減持公告對于高位股的殺傷力尤其巨大。

      有機構研究顯示,以減持公告前(T為公告減持日期)T-10、T-5、T-3以及減持公告后T+3、T+5、T+10各時間點上漲股占全部股票比例來看。

      在減持公告前,60%相關公司股價表現為上漲,其中T-5日股價表現為上漲的占比(股價上漲樣本數/總樣本數)最高,達到64.5%,T-3日表現為上漲也達到了63.84%。

      但從減持公告后相關公司的市場表現來看,減持公告后短期內股價下跌概率超過了50%,尤其是T+10日股價下跌概率接近54%。可見,高位減持對股價沖擊較大。

      比如芯片大牛股匯頂科技,此前11月23日發布最新減持計劃,自 2019 年 12 月 16 日起至 2020 年 6 月 12 日,匯發國際擬通過集中競價交易方式、大宗交易和協議轉讓方式減持不超過 22786614 股公司股份,擬減持股份不超過公司總股本的 5%。

      11月25日匯頂科技跌停,雖然尾盤集合競價撬開跌停,但跌幅仍高達9.92%。

      公開信息顯示,減持股東匯發國際為匯頂科技ipo上市前的股東,在本次發布減持公告前,已經減持1825萬股,減持股份數為4%,如今又要再減持5%的股份。

      高價股閃崩:不全是減持的鍋

      當然也有觀點認為,高價強勢股閃崩,板子也不能全打在重要股東身上。

      有分析人士認指出,如果從短期交易的角度看,高位強勢白馬走弱是比較容易解釋的。今年以來,申萬電子指數漲幅高達50%,申萬食品飲料指數漲幅高達70%,申萬醫藥指數漲幅高達30%。當前掣肘市場一個關鍵的因素在于高估值問題。

      睿遠基金陳光明表示,從估值的角度,上述核心資產雖然長期看來沒有什么大問題,但短期已經很難獲得超額收益。

      當然從市場環境來看,股價漲幅巨大的大股東也沒有不減持的理由。

      【桃李面包(603866)、股吧】:為減持和紅周刊互懟

      而股價經歷大幅上漲,業績增長卻在放緩,同時又恰逢大股東減持,這樣的上市公司或更容易引發關注。

      11月15日桃李面包發布公告顯示,持股5%以上的股東吳志剛已經完成減持1300多萬股的減持計劃,約占公司股份總數的2%。

      而從11月22日開始,桃李面包股價連續走出四根陰線。

      11月23日,《證券市場紅周刊》發布了題為《桃李面包大股東密集減持,營收增速放緩、多項數據存疑》的文章,稱桃李面包自2018年12月首發限售股解禁后,開啟了拋售模式,頻繁減持套現,涉及金額約12.93億元。

      該文章還認為,桃李面包大股東密集減持似乎意味著股東對于公司未來發展信心不足。“從經營層面來看,近年來桃李面包營收增速不斷下滑;上市公司雖頻繁募資,但首發募投項目卻被一再擱置,進度遲緩;更關鍵的是,其財務數據還存在諸多的疑點。”

      對此,桃李面包于11月26日晚發布了澄清公告,稱報道內容與事實不符。針對“股東頻繁減持套現”,桃李面包回應稱,公司控股股東及主要親屬在股票未解禁前持有上市公司83.07%的股份,解禁后截至2019年11月,公司控股股東及主要親屬持股比例仍達76.98%。

      對于減持原因,桃李面包解釋稱,公司第一大股東、實際控制人、董事兼總經理吳學群和實際控制人、董事長吳學亮自上市以來未曾減持過公司股份;控股股東吳志剛和盛雅莉因個人生活需求而減持,其余親屬因個人資金需求而減持,并不存在對公司發展信心不足的原因。      雖然發布了澄清公告,但市場對此似乎并不買賬,11月27日桃李面對再度收跌4.93%,跌幅大于11月26日的1.98%。

      有券商機構認為,減持本身并不可怕,但假如疊加業績下滑,那就要注意了。

      中泰證券分析師陳龍表就示,在統計了減持計劃公告后的股票相對表現、良性減持和惡性減持的情況后,結果表明“減持大軍”對股票本身的走勢基本沒有影響,但若上市公司業績下滑疊加減持,那么該公司的股價表現會越來越差。

      財務數據顯示,2015年至2019年1-9月,桃李面包實現營業收入分別為25.63億元、33.05億元、40.80億元、48.33億元和41.21億元;同比增長24.55%、28.95%、23.42%、18.47%和16.95%;歸母凈利潤分別為3.47億元、4.36億元、5.13億元、6.42億元和5.03億元,同比增長27.11%、25.53%、17.85%、25.11%和8.71%。      中國食品產業分析師朱丹蓬認為,“對于烘焙行業來講,營收增速若低于20%,則相對來說成長偏緩”。

      下半年減持加速

      數據顯示,進入2019年下半年以來,產業資本減持規模相對上半年有所上升。

      據長城證券統計,10月份,產業資本減持391.78億元,增持23.2億元,凈減持368.58億元。

      到了11月份,產業資本減持規模繼續攀升。11月份以來,產業資本減持股份參考市值達533.15億元,增持60.17億元,凈減持472.99億元。      莫尼塔:未來或成常態

      對于下半年來減持規模不斷增加的現象,莫尼塔研究認為,凈減持規模的增加與限售股解禁有關,預計未來將成為常態。雖然限售股解禁并不必然意味著重要股東會進行減持,但基數的增加大概率會提升重要股東減持的動力。

      數據顯示,2019年4月至今,每月的限售股解禁規模為2500億元-4000億元(月均3000億元),較2018年8月至2019年3月1700億元/月的解禁規模明顯提升。上市公司減持公告預案數量的提升也發生在4月之后。此外,通常上市公司減持公告發布后會在6個月之內完成減持(其中半數公司在第6個月減持,其余在前5個月內完成減持)。      另一個原因:再融資壓力大

      此外,長江證券認為,年初至今或受再融資壓力較大影響,上市公司擬減持金額明顯增加。下半年減持壓力仍較大,并有可能成為最大減量資金之一,重視可能對股指產生的影響。從原因上看,信用收縮背景下,再融資壓力較大或是擬減持金額明顯增加的主要原因,這可從兩維度進行側面印證:

      1、相對非減持個股,減持個股質押比例明顯較高,而經營活動產生的現金流凈額/流動負債相對較低。

      2、2018年以來,擬減持金額中,5%以上的股東占比顯著提升。

      僅供投資者參考,不構成投資建議

    關鍵詞:

    桃李面包

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